1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в адрес французских потребителей. Через шесть месяцев после запуска CRE подтверждает: при ожидаемой средней оптовой цене на уровне 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не является незначительной. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители вновь воспользуются преимуществами французской ядерной генерации с низкой предельной стоимостью. Цифры говорят об обратном.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать до 100 ТВт·ч в год своим конкурентам по регулируемой цене 42 €/MWh. Схема истекала 31 декабря 2025 года и не была продлена. Вместо неё законом о бюджете на 2025 год был введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм перевёрнут. VNU больше не обязывает EDF продавать по низкой цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают установленные пороги, и распределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщика.
Механизм структурирован тремя уровнями. Ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh собирается 50 % от превышения доходов. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
По прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом объёме выработки 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта цифра ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет сбора, нет перечислений. Потребители не увидят строку VNU в своих счетах в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средние значения порядка 58–62 €/MWh в период январь–апрель, с отдельными всплесками во время холодных эпизодов или нагрузок на сеть, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU нерабочим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховка, которая не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет при переходе
Для частных лиц эффект на краткосрочную перспективу нулевой. Тариф регулируемой продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной методике в 2026 году, но динамика цен в первую очередь зависит от оптового рынка и сетевых издержек, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, главным образом в результате успокоения оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более существен. Конец ARENH исключает опцию контрактов CARE (доплаты по ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого «страхового» фонда. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями ВИЭ для обеспечения поставок.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавались по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может реализовать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают позитивный эффект в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовой отчётности летом.
Позиция AMORCE и ассоциаций потребителей
Ассоциация муниципалитетов-распорядителей энергией (AMORCE) ещё при рассмотрении законопроекта бюджета на 2025 год предупреждала о «теоретическом» характере VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. Такое же замечание делают CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «воздушной сеткой безопасности».
Министерство экономики, в свою очередь, защищает схему как «антирентную», которая защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм сегодня для перераспределения части предельной стоимости ядерной генерации (40–50 €/MWh), в то время как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают: нет — облагается не сама ядерная рента, а превышение относительно «нормального» порога.
Дебат остаётся открытым. Он вернётся при определении PPE и ценовой траектории ядерной энергии после 2030 года, где EDF требует ориентировочные референсные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в моделировании
Чтобы понять эффект VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокая гипотеза, связанная с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной генерации превышение дохода EDF над порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Сбор 50 % даст 2,16 миллиарда евро к распределению.
Распределённые на 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это составит около 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это примерно 32 € годовой экономии. Несущественно, но ощутимо.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий типа кризиса 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год на домохозяйство. В таких условиях механизм действительно проявляет свой смысл.
VNU задуман как логика ограничения, а не деления ренты. Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторического ядерного парка и только сверх порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены находятся в проектной «нормальной» полосе (60–75 €/MWh), он не сработает.
Риск, на который указывают энергоэкономисты: если следующее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены вновь взлетят (геополитический кризис, выход Германии из ядерной генерации, экстремальная зима), он сработает, но с отставанием в несколько кварталов между сбором и перераспределением.
CRE напоминает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки сбора) могут меняться декретом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации об эпохе после ARENH?
Дополнительные материалы (перечисленные темы в исходном тексте) рассматривают практическую информацию о VNU, последствия для частных потребителей и предприятий, а также связанные энергетические и технологические новости 2026 года.